黄金时间一周金市回顾：通胀数据来袭，金价酝酿突破？

　　文章来源：新华财经

　　新华财经北京7月14日电 上周（7月7日-7月11日当周）开盘3336.9美元/盎司，最高触及3368.75美元/盎司，最低3282.43美元/盎司，报收3354.75美元/盎司，当周上涨17.81美元或0.53%，周K线连续第二周收阳。

　　受美联储政策前景和贸易战升级影响，国际金价上周经历剧烈波动后小幅收涨，站上3550关口上方。本周，美国将公布最新的CPI数据以及素有“恐怖数据”之称的零售销售数据，这将影响美联储何时降息，另外，投资者还需警惕特朗普还会如何“搞事”…

　　美联储纪要显示内部分歧，CPI能否改变美联储鹰派立场？

　　美联储6月政策会议纪要显示，美联储内部对下一步利率路径存在明显分歧。官员们就是否应在7月30日的会议上调整联邦基金利率的问题上争议不休。

　　一部分官员认为，由于劳动力市场出现疲软迹象，加之新一轮关税冲击对价格的温和拉动，7月降息是合理之举；他们认为关税带来的成本压力多为一次性冲击，不会改变市场的长期通胀预期。

　　与之相对，多数决策者对关税对通胀的持续影响持谨慎态度，担心进口关税有可能在更长时间内推高物价，因此主张在观察更多经济数据后再做决定。少数官员甚至认为，在当前通胀水平尚未明显回落至美联储2%目标之前，今年都无需启动降息。

　　由于委员会12名有投票权的成员中只有“几位”赞成7月降息，根据芝商所的美联储观察工具，市场继续定价美联储至少要到9月才会降息。

　　本周，6月CPI数据将是重中之重，有“美联储传声筒”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos指出，弱于预期的通胀或更疲软的就业数据，可能足以成为美联储在夏末前降息的理由。然而，目前市场预测该数据将走高，年率将5月的2.4%上升至2.7%，月率将从0.1%上升至0.3%，如果这一预期属实，无疑是对美联储降息的重大打击。

　　关税升级助推黄金反弹，但能否突破此前高位仍需观察

　　上周特朗普签署行政令，将原定的关税谈判截止日、对等关税生效日从7月9日延长至8月1日，并向超过20个国家发送信函，单方面制定从20%-50%不等的关税，称若谈判无效则8月起施行。

　　上周四，特朗普表示，美国将对加拿大进口商品征收35%关税，并计划对大多数其他贸易伙伴征收15%或20%的统一关税。此前周三，特朗普宣布对美国铜进口征收50%关税，并对巴西商品征收类似关税，同时还向其他贸易伙伴发出了关税通知。他还表示，欧盟可能会在周五收到关税信函，使华盛顿与欧盟27国之间的贸易谈判前景变得不确定。

　　贸易紧张局势加剧，在经济增长放缓的预期下，提振了对黄金等避险资产的需求。另外，财政赤字、央行购金与地缘危机因素仍是推动金价走强的核心逻辑。但短期内，金价能否突破此前高位，仍需新的催化剂。

　　持仓有所增加，但ETF停滞不前

　　高频数据显示，截至7月4日当周，芝加哥商业交易所（CME）黄金未平仓合约当周增加8432手，至449225手，为连续第二周增加。

　　美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，截至7月8日当周，将净多头头寸减少了1855份合约，至134842份合约。

　　全球最大黄金ETF——SPDR GOLD TRUST的黄金持仓量在截至7月11日当周持仓减少0.02吨，总持仓为947.64吨，为连续第二周减持。

　　技术上，金价仍未摆脱三角形震荡格局。短期阻力位于3373-3395美元/盎司区域，关键阻力三角形顶边3425美元/盎司左右。短期支撑3350-3340美元/盎司区域，关键支撑3320-3300美元/盎司。

　　国内方面，沪金主连（AU2510）阻力关注782-788元/克区域，关键压力790-802元/克。支撑关注775-770元/克，关键支撑765-760元/克区域。

　　沪银主连（AG2508）合约进入9200-9320元/千克阻力区域，突破有望上攻9500-10000元/千克区域。，支撑9000-8900元/千克区域，关键支撑8800元/千克。

　　（作者：李跃锋，北京黄金经济发展研究中心研究员）

　　【黄金时间】是由新华财经与中国黄金报社共同打造的一档聚焦黄金珠宝市场的专题栏目，内容全面覆盖黄金珠宝行业的政策动态、投资资讯、风险分析等，提供权威、专业、全面的黄金珠宝领域金融信息服务。新华财经是新华社承建的国家金融信息平台。

　　编辑：左元